摸清底牌才能化解風(fēng)險(xiǎn)

　　5月30日晚間，一則外電關(guān)于國內(nèi)計(jì)劃在未來3個(gè)月內(nèi)清理多達(dá)4630億美元的地方政府債務(wù)（約合人民幣29956億元），并言之鑿鑿地稱，中央政府將會(huì)介入償還一部分貸款，國有銀行（主要是大型國有商業(yè)銀行和政策性銀行）也將介入承擔(dān)部分損失。此舉的主要目的是防止地方政府債務(wù)出現(xiàn)違約。具體做法是將部分債務(wù)轉(zhuǎn)入新成立的公司，減輕地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　上述外電關(guān)于地方政府債務(wù)處理的報(bào)道內(nèi)容并未獲得官方證實(shí)。但全國人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈則對此進(jìn)行了否認(rèn)，其介紹稱只是要在6-9月進(jìn)行摸底（很可能是對債務(wù)規(guī)模的再度確認(rèn)或摸底潛在壞賬的具體規(guī)模）。另據(jù)財(cái)新報(bào)道，此動(dòng)議只是財(cái)政部少數(shù)部門少數(shù)人參與的一個(gè)閉門討論，銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委都未參與，這個(gè)內(nèi)部會(huì)議談到了針對平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)未來可能的一個(gè)解決方案，但可行性未充分論證，所謂的方案并未最終成形，一切還遙遠(yuǎn)得很。

　　新華社在6月2日題為《警惕地方融資平臺(tái)的債務(wù)違約疊加風(fēng)險(xiǎn)》的述評中也提醒，地方融資平臺(tái)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)有可能在今后兩年被疊加和放大。報(bào)道稱，由于地方政府建設(shè)性債務(wù)暴漲出現(xiàn)在2008年下半年后，因此，以3到5年的平臺(tái)平均還款期計(jì)算，融資平臺(tái)真正的還債高峰將出現(xiàn)在2012年至2013年左右，加之屆時(shí)地方政府換屆等因素影響，在未來兩年，一些“本屆借錢下任還、借了新錢還舊錢”的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)或有所加劇。

　　“由于當(dāng)前相當(dāng)數(shù)量的平臺(tái)貸款是以抵押質(zhì)押為主，而土地抵押又占有相當(dāng)比例，很多還款主要依靠土地出讓收入，在今后一段時(shí)間樓市低迷的情況下，如果土地出讓收益出現(xiàn)縮水，這些信貸資產(chǎn)的質(zhì)量和平臺(tái)的債務(wù)還付能力都有可能大打折扣。”新華社特別強(qiáng)調(diào)。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾稱，政府高度重視地方融資平臺(tái)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，地方政府也應(yīng)以國家為重，不能再靠賣地貸款拉高GDP。

　　也有專家認(rèn)為，大可不必對地方政府融資平臺(tái)問題持過分悲觀的態(tài)度。工商銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家史晨昱表示，5月26日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議更像是對于現(xiàn)有政策的進(jìn)一步確認(rèn)，而非新一輪緊縮政策的到來。因?yàn)橹袊y行業(yè)的監(jiān)管層此前已經(jīng)通知各銀行，必須加強(qiáng)對于此類融資平臺(tái)的貸款審批。他說：“加強(qiáng)管理并不意味著把它們一下子都關(guān)掉，那種‘一刀切’的做法是不足取的。”

　　對于地方政府融資平臺(tái)債務(wù)問題，中國社會(huì)科學(xué)院副院長李揚(yáng)表示，地方融資平臺(tái)的發(fā)展有體制問題，中國需要處理地方融資平臺(tái)債務(wù)，但要先判斷嚴(yán)重的程度。處理地方融資平臺(tái)債務(wù)的關(guān)鍵在于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)周期，防止宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

　　對于解決的辦法，李揚(yáng)認(rèn)為，需要債務(wù)主體來重整，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處理這些問題也是如此。但現(xiàn)在要判斷是否嚴(yán)重到這個(gè)程度（債務(wù)主體是否需要重整）。

　　另有專家稱，今年3月起由相關(guān)部委主導(dǎo)的地方政府性債務(wù)摸底已在全國展開。最終報(bào)告出爐后，估計(jì)統(tǒng)一的監(jiān)管行動(dòng)也將上路。

　　“總體看，當(dāng)前地方政府融資平臺(tái)貸款清理規(guī)范工作正有序推進(jìn)。”央行認(rèn)為，清理規(guī)范只是“堵”，而“疏”更重要，包括“疏導(dǎo)地方建設(shè)資金需求，積極探索地方政府以市場化方式融資加強(qiáng)債務(wù)管理的制度安排”，“認(rèn)真研究論證地方政府發(fā)行市政債券的籌資方式，改變地方政府融資平臺(tái)以銀行貸款為主的融資格局”等。

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