■ 案例

　　“百億市值”閱文的隱憂

　　2017年7月4日，騰訊旗下閱文集團向港交所遞交招股書。

　　閱文集團在其招股書中稱，截至2016年末，其有530萬位作家，840萬部文學作品。2016年1月的月活躍用戶總數為1.75億名。按照百度排名，2016年，中國的10大最高搜索率網絡文學作品中的9本來自其內容庫。上市時，公司的預期市值將超過100億港元。

　　IP業務前景成“未知數”

　　2016年，閱文集團營收約26億元，并實現盈利，凈利潤為3040萬元，而2015年則是虧損3.5億元。

　　在這個各方資本覬覦的網絡文學市場，閱文集團也感受到競爭的壓力。

　　閱文集團稱，隨著中國網絡文學產業的不斷發展，“競爭對手可能會被更大型、更成熟或財力更雄厚的公司收購、獲得投資或訂立其他戰略或商業關系，從而獲得比我們更大的財務、營銷、許可及開發資源。”

　　此外，雖然閱文集團在研究報告中揭示了改編市場的巨大潛力和規模，但是閱文集團也提醒，公司無法保證未來該顯著增長可持續或者完全實現，無法準確預測市場對公司的內容改編產品的反應，“知識產權業務可能無法成功”。

　　招股書顯示，2014年至2016年，閱文集團知識產權業務收入分別為1210萬元、1.63億元和2.47億元，占其當期總收入的比例分別為2.6%、10.1%和9.7%。

　　能否“留住作家”成隱憂

　　金色傳媒總裁王裕仁王裕仁認為閱文集團類似一個“超市”，擁有很多版權和網絡作家，出售內容和版權。但在目前一家獨大的情形下，也存在著隱憂。

　　“一批在閱文的平臺上出了名的作家，合約到期后，是否會和閱文集團續約，存在未知數。”王裕仁認為，“如果留不住知名的作家，對于閱文集團將是一個損失。”

　　閱文集團稱，它既無法控制簽約作家在合約期內的生產率或其作品的質量，也有可能出現作家外流，對增長前景造成重大不利影響。競爭對手可能向簽約作家提供公司無法比擬的更具競爭力的有利條款。

　　慈文傳媒董事長馬中駿表示，他們公司就和一些離開閱文集團平臺的網絡作家有過合作。

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