中新網8月16日電 A股上市公司2010年半年報在8月已進入高峰期，截至目前，在已經發布中報以及發布業績預告的上市公司中，業績報喜的有近八成。而剩下的公司在交出一份業績虧損的答卷之后，便“八仙過海、各顯神通”，其找借口替自己辯護的能力上著實令人嘆為觀止、瞠目結舌，這些五花八門、千奇百怪、雷倒眾生的諸多理由或是欲蓋彌彰、文過飾非，亦或是牽強附會、自欺欺人，不僅能起到娛樂大眾的作用，也在如何分辨值得信賴的上市公司這個問題上給投資者上了生動的一課。

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　　雷人借口之一　深南電：怪政府補貼不到位

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　　“吃皇糧”大戶深南電(000037)將業績變動的原因推到政府補貼尚未落實上。

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　　深南電A表示，今年上半年巨虧2.23億元的主要原因是深圳市政府關于燃油(汽)機組發電補貼尚未落實，發電原料成本上升及下屬子公司中山南朗電廠機組大修及技改所致。

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　　無獨有偶，怪政府補貼不到位造成公司虧損的還有高金食品(002143)。高金食品預計今年上半年業績虧損1400萬-2400萬元，虧損的原因在于報告期內國家要求貯備肉投放市場，并要求代儲單位自行銷售貯備肉，造成冷凍肉行情大幅下滑，而國家的相關補貼預計上半年不能到位，因此公司出現虧損。

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　　分析人士認為，在必要的時候，上市公司在社會責任面前做出必要的犧牲，這一點值得肯定，但如果因此而導致公司虧損的話，從某種意義上來說，上市公司本身也有著抗風險能力嚴重不足、對政府依賴過重的問題。“如果上市公司的業績非要政府補貼才能盈利，這樣的上市公司如何能讓投資者放心？”一投資者擔憂。

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　　公司表示，虧損的原因在于報告期內國家要求貯備肉投放市場，并要求代儲單位自行銷售貯備肉，造成冷凍肉行情大幅下滑，而國家的相關補貼預計上半年不能到位，因此公司出現虧損。

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　　雷人借口之二 網宿科技：怪互聯網清理整頓

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　　因為業績變臉而引發爭議的網宿科技(300017)，將業績下滑的理由歸結于互聯網清理整頓。

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　　在募集資金使用進展緩慢的情況說明中，網宿科技認為，2009年下半年以來的互聯網清理整頓，對公司2009年第四季度和2010年第一季度的業績有一定的影響，這影響了在這期間的投資進度。同時由于項目處于實施初期，投資進度較緩。

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　　雷人借口之三 *ST威達：怪證監會罰款太多

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　　今年3月，*ST威達(000603)公告披露收到證監會《行政處罰決定書》，由于公司2005年和2006年年報存在虛假記載和重大遺漏，以及未按規定及時披露2007年年度報告，證監會決定對公司處以40萬元罰款，公司相關人員還被證監會警告和罰款。

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　　而正是這一處罰，今年卻成了將*ST威達“致貧”的重要因素。*ST威達發布中報預告稱，公司預計2010年上半年凈利潤虧損190萬-240萬元，同比下降78%-124%。虧損原因在于，本報告期內公司向中國證監會稽查局繳納罰金40萬元；同時，去年同期公司收到其他業務收入60萬元(非經常性損益)，本報告期內未有此收益。

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　　實際上，罰款太多導致公司虧損的案例在國內外不乏先例，波音公司也曾因輸了官司被巨額罰款導致虧損。但分析人士認為，罰款致虧損，這要看具體情況，如果是公司高管明知故犯、惡意所為導致公司被罰款，再把種種后果交由普通投資者來承擔，這樣就對普通投資者不太公平。

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　　雷人借口之四 惠泉啤酒：怪嚴打酒駕

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　　在眾多上市公司發布的虧損原因當中，惠泉啤酒(600573)業績下滑的理由最為雷人，面對業績減兩成的財務數據，公司竟然把業績下降怪罪于國家出臺嚴打酒后駕車的政策。

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　　“報告期內，國家出臺嚴打酒后駕車的政策，深刻地影響了消費者的消費觀念和飲酒習慣，公司主要銷售區域的啤酒整體銷量與往年相比出現了一定程度的萎縮。”惠泉啤酒將這條罪責歸結到業績下滑原因的最前面。此外，惠泉啤酒還表示，一季度持續低溫氣候以及二季度長時間的陰雨天氣，啤酒消費旺季遲遲未啟動。同時，市場遭受競爭對手蠶食，也是公司業績下滑的原因。

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　　“交警嚴查酒后，此為造福于民、維護社會治安之大計，本是好事一件，現如今卻成了上市公司‘怪罪’的對象，難免有失妥當。會讓人覺得公司失去了社會責任感。”投資者李女士說。

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　　雷人借口之五 兩面針：怪廣告費超標

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　　兩面針(600249)發布的中報預告顯示，預計公司2010年半年度業績將虧損，歸屬于母公司所有者權益的凈利潤約為-994萬元，每股收益約為-0.022元。

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　　公司表示，由于報告期內競爭激烈，公司加大了廣告投入，影響了當期利潤。而就在上述業績預告發布前幾天，兩面針還因廣告費用虛假報表問題受到了證監會處罰，除相關責任人受到處罰外，上市公司還被罰款60萬元。

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　　根據證監會的調查結果，2003年至2005年連續三年，兩面針通過虛增銷售收入，同時少計廣告費的方式，分別虛增利潤8851萬元、9371萬元和5832萬元，剔除這部分虛假利潤之后，兩面針利潤實際為負。值得一提的是，連續三年的財務造假手段中全部包括了少計廣告費投入。

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　　“從證監會調查的結果來看，廣告費用問題早就是兩面針的大問題了，投入的廣告既然不能給公司帶來利潤，反而導致公司實際虧損，為什么高管還對廣告如此執迷不悟，仍然往這個無底洞里扔錢？”投資者張先生質疑。

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　　雷人借口之六 金馬集團：怪子公司恢復生產

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　　金馬集團(000602)發布的2010年上半年業績預告稱，預計巨額虧損1.3億元。實際上，從去年開始，金馬集團就已經虧損，而今年一季報顯示，早在一季度時，公司虧損突然擴大。一季報金馬集團主營業務收入為19170萬元，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損達4179萬元。

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　　金馬集團解釋，其子公司眉山啟明星鋁業公司電解鋁生產線于5月底全部恢復生產，其中開槽費用2200萬元。受產能過剩、成本上升及開槽費用的影響，報告期內眉山啟明星鋁業公司虧損約1.5億元，按照相關會計準則，這成為公司在2010年上半年出現較大虧損的根本原因。

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　　據悉，眉山啟明星鋁業公司為金馬集團的參股子公司，金馬集團持有其40%的股權，為該公司第一大股東。不過，值得一提的是，啟明星鋁業這一重大包袱很快就可能被金馬集團給扔掉。6月28日，金馬集團召開股東大會，通過公司重大資產重組的議案，金馬集團擬將持續發展能力較差的電解鋁業務剝離，公司持有的眉山啟明星鋁業公司40%的股權作價2571萬元售予魯能旗下的晉北鋁業。目前只待證監會的核準。

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　　雷人借口之七　維科精華：怪炒股虧損不務正業

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　　維科精華(600152)發布的中期業績預虧公告稱，預計公司2010年上半年凈利潤虧損1500萬-2000萬元。早在此前發布的一季報顯示，公司凈利潤虧損1185.46萬元，預計二季度虧損幅度減小，虧損可能在600萬元左右。

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　　維科精華表示，公司虧損的主要原因是股票二級市場虧損額度較大以及公司實施產業轉移(維鐘印染歇業)造成的相應損失。

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　　一季報顯示，作為紡織品行業生產銷售的領軍企業，維科精華卻于今年一季度不務正業，大幅增加股票投資額度。資產負債表數據顯示，公司去年年末的交易性金融資產總額為5950.68萬元，而今年一季報披露后陡然增加到了15392.99萬元。一季報利潤表顯示，今年一季度維科精華公允價值變動為-485萬元，而上期末則為55.4萬元。

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　　“上市公司炒股一直是個敏感話題，用閑置資金炒股倒是無可厚非，但如果挪用經營性資金炒股，那就有點不務正業了。”分析人士說。

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　　從股指K線圖不難看出，今年A股一季度時正處年內高位，而到6月底時股指正處年內至今為止的最低谷。從一季度資產負債表透露的維科精華的進入時間表來看，這就不難解釋維科精華為何炒股出現如此重大的虧損了。

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　　雷人借口之八　ST興業：怪頻繁重組費用過高

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　　盡管ST興業(600603)發布的中報預告顯示公司預計上半年盈利，但實際上，這筆盈利并非來自公司主營業務，因為目前公司主營業務收入為零，之所以盈利全仗公司的參股公司巨額分紅。

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　　ST興業近期發布業績預告稱，由于ST興業從參股公司麗都置業處獲得了1710萬元的分紅，將公司原本虧損的業績強勢扭轉。而根據ST興業早先發布的中報預告，公司預計上半年凈虧損1300萬元，而虧損的主因正是因為公司為推動重組而付出的高額中介等相關費用及日常運營損失。

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　　資料顯示，自今年以來，ST興業各項業務幾近全面停止，公司已失去了收入來源，而公司方面也將全部的精力放在了重組上面。此外，一季度財務數據顯示，公司今年一季度虧損728.75萬元，各項主營業務已經全面停止，主營收入為零。

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　　如今對于ST興業來說，已經不可能憑借自己的能力實現脫帽，惟一的出路就在于重組了。可以預見，在今后相當長的一段時間內，重組或許將成為公司的“主營業務”。據悉，在開展這項“主營業務”的過程中，ST興業前不久還陷入了內幕交易的丑聞中，原中信證券投行高管謝風華借ST興業重組之機從事內幕交易。

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　　雷人借口之九 長源電力：怪主業“水”“火”不容

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　　長源電力(000966)發布的修正業績預告稱，公司預計上半年虧損1.48億-1.58億元之間，而此前公司發布的業績預告為上半年預計虧損1.1億-1.3億元，長源電力的業績虧損將之前預計的擴大了幾千萬元。

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　　而比這份業績修正報告中預計虧損擴大更大的看點在于公司給出的虧損擴大的理由。長源電力表示，虧損的主要原因是進入今年二季度后，湖北省內雨情持續，水電來水情況較好，擠壓了公司主力火力機組的利用小時，造成公司火力機組發電量較前次預計數有一定下降，因此修正業績預告。據悉，長源電力為電力生產企業，火電與水電均為公司電力生產來源。

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　　“這種理由著實讓投資者搞不清楚。”投資者王先生告訴記者，照一般常理來看，水力發電成本應該比火電要低得多，既然湖北省內雨量充足，那么對于長源電力的水電機組來說是個好消息，而且公司也的確承認了“水電擠壓了火電機組利用小時”，水電替代火電，這應該使長源電力成本減少利潤增加，怎么會出現利潤反倒大幅減少呢？對此有投資者質疑：水電擠壓火電，導致虧損擴大，莫非現在水力發電成本比火電還高？

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　　雷人借口之十　*ST大水：“鬼門關”理由四次使用

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　　*ST大水(000673)發布的業績預告稱，預計2010年上半年凈虧損約1200萬元，較2009年同期的28.23萬元大幅擴大。

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　　公告稱，因本公司所屬生產線屬落后工藝，2008年下半年，根據大同市政府關于第29屆奧運會空氣質量保障措施要求，公司生產線自2008年8月1日全面停產，致使公司主營業務全面停滯。

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　　實際上，這一理由已經被*ST大水“責怪”過三次，如果算上這次，*ST大水算是四次復制虧損理由了。*ST大水在2009年7月15日發布了關于2009年上半年的業績預虧公告，業績變動原因說明和今年中報預告一模一樣，連標點符號都絲毫不差，而在2009年10月13日發布的2009年第三季度預虧公告以及2010年4月10日發布的2010年第一季度預虧公告當中，*ST大水也用到了同樣的字眼。

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　　根據*ST大水2009年年報，公司基本無正常經營活動，主要工作是根據大同市國資委安排，留守部分人員充分做好資產保護工作，同時積極配合市政府、國資委做好重組準備及其他相關工作。

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　　不過，目前留給*ST大水的時間已經不多，因為根據證監會和交易所的規定，作為一家做出了特別退市風險警示的上市公司，如果*ST大水不能在今年扭虧，公司明年恐將暫停上市。

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　　編后語：

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　　上市公司中報虧損的理由多種多樣，當然其中大部分都是合情合理的，上文提到的只是其中特別有代表性的幾種，相信上市公司都不希望業績虧損報表難看，但是要想真正讓股東信服，除了千方百計的找客觀原因之外，更應從內在因素下手。只要不斷完善自身盈利能力和抗風險水平，不將自己能否賺錢寄希望于天上掉餡餅或是外界的幫助扶持，相信國內上市公司與那些國際一流的知名企業間的差距才會越來越小，我國的資本市場才會越來越成熟完善，才能更值得投資者去信賴。

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