“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了……”用這句話來形容賈躍亭和他的樂視集團目前的處境，在很多人看來，是再合適不過了。隨著樂視集團一個個負面新聞出來，樂視系的債務危機正迅速蔓延至資本市場。在這個債務黑洞中，作為樂視比較優質的資產，上市公司樂視網的一舉一動更是吸引了大量眼球。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在這場危機中，樂視網目前已被多家基金公司下調3個跌停板估值。而被危機牽涉的機構遍布一二級市場，其中既有基金和牛散，也有參與定增的機構。從樂視網截至今年一季度的股東榜來看，被套的機構情況更是一目了然。

　　多家基金下調估值

　　7月6日，樂視網發布延期復牌公告稱，“由于預計本次重大資產重組方案將發生重大調整，股票延期復牌，自7月18日起停牌不超過3個月。”7月8日，中郵基金、易方達基金、嘉實基金均公告宣布調整對旗下產品持有樂視網的估值。

　　其中，中郵基金將樂視網估值由停牌前的30.68元市值調整為22.37元，以3個跌停計提，調整涵蓋持有樂視的8只基金；易方達基金公告指出，自2017年7月7日起，易方達將旗下基金持有的樂視網按照22.05元進行估值；嘉實基金公告，自2017年7月7日起，對旗下證券投資基金持有的樂視網股票，按照22.37元進行估值。

　　基金、牛散或悉數被套

　　《每日經濟新聞》記者注意到，樂視網是在今年4月17日開市起停牌的，若今年一季末的機構和投資者持股數量不變，假如樂視網股價復牌后大跌，他們或悉數被套。從股東戶數來看，截至今年一季度，樂視網的股東戶數共計19.8萬人。

　　從股東榜來看，截至今年一季度，樂視網的十大股東分別為賈躍亭、天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司(以下簡稱嘉睿匯鑫)、劉弘、賈躍民、曹勇、中央匯金資產管理有限責任公司(以下簡稱中央匯金)、章建平、中郵戰略新興產業混合、中郵信息產業靈活配置混合以及樂視控股(北京)有限公司。在上述10大股東中，排名第二的嘉睿匯鑫是融創中國旗下公司，占樂視網總股本的8.56%；中央匯金占總股本的1.4%；牛散章建平占總股本的1.25%；中郵戰略新興產業混合占總股本的0.77%。

　　定增機構已浮虧31.84%

　　同時，記者注意到，這次在樂視網上深套的股東中，有很大部分是在去年樂視網的定增中介入的。

　　2016年7月，樂視網非公開發行1.06億股，每股發行價格為45.01元，總募集資金總額為48億元。其中，財通基金、章建平、嘉實基金以及中郵基金4名投資者獲得認購。財通基金獲配3910萬股，獲配金額為17.59億元；章建平獲配2488萬股，獲配金額為11.2億元；嘉實基金獲配2132萬股，獲配金額為9.59億元；中郵基金獲配2132萬股，獲配金額為9.59億元。

　　按照樂視網停牌時每股30.68元的價格計算，上述4名參與此次定增的投資者目前每股已浮虧14.33元，浮虧幅度都在31.84%，浮虧金額超過15億元。

　　記者還注意到，樂視網的定增報告書披露，此次定增的股票將在2017年8月8日解禁。如果樂視集團的危機沒能峰回路轉，彼時樂視網一旦復牌，留給這些機構與大戶的應該是無懸念的連續跌停，而參與這次定增的基金和牛散章建平的虧損可能將被再次放大。

　　上市7年277份券商研報說樂視

　　270份“樂觀”，7份“謹慎”

　　在上市7年中，樂視網在賈躍亭揮灑夢想下屢屢為券商所稱道。《每日經濟新聞》記者統計后發現，自2010年7月以來至今，收錄在東方財富Choice終端中的券商研究報告就有277份。其中，有270份不乏“奇跡”“騰飛”“強力買入”之類的溢美之詞，洋溢著對樂視的樂觀，只有7份研報中表達了謹慎的態度。

　　2010年，樂視網上市元年，包括新股研究在內，共有21份研究報告。2011年，研究報告增至52份，這一年樂視網股價全年下跌3.06%。2012年，有40份有關樂視網的研究報告，其股價漲幅為27.01%。2013年對于樂視網的關注最多，研究報告共有58份。而樂視網股價的年漲幅也為歷年之最，達到318.10%。2014年關注有所下降，只有32份研究報告，相應其股價跌幅為20.51%。2015年，盡管只有35份研究報告，但借著上半年A股牛市的東風，樂視網股價的漲幅達到300.07%。2016年，有關樂視網的負面消息開始出現，研究報告數量也下降至26份，這一年樂視網股價跌幅高達39.08%。2017年，對于樂視網的研究報告下降至3份。

　　從關注樂視網的券商來看，7年來，共有40家券商研究所針對樂視網發布過研究報告。其中，高華證券一共發布42份報告，為關注樂視網的券商之首。其次是銀河證券，共計發布26份報告。國聯證券和華泰證券各發布22份報告，民生證券發布20份報告。上述5家券商發布報告合計132份，占277份券商研報的比例接近一半。

　　在277份券商研究報告中，僅有7份保持相對謹慎態度，有270份研報表示積極樂觀。(每日經濟新聞)

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