3月15日上午，國務院總理李克強在十二屆全國人大五次會議記者見面會上表示，準備今年首次在香港和內地進行“債券通”，允許境外資金在境外購買內地債券。

　　昨日，央行和港交所均表示，正在積極研究試行債券通，具體方案將適時公布。

　　香港曾建議債券通沿用“滬港通”模式

　　李克強昨日在記者見面會上稱，“香港是‘近水樓臺先得月’，開通‘債券通’有利于香港國際金融中心地位，也有利于香港居民有更多投資渠道從而受惠，更有利于香港的長期繁榮穩定。”

　　此前，香港方面已對“債券通”的推行做出積極表態。

　　去年11月，香港金融發展局發布《有關內地與香港債券市場交易互聯互通機制（債券通）的建議》提出，內地及香港零售投資者可在“滬港通”模式下，相互直接投資對方的債券市場，在開放內地資本市場之余，增加香港債市的流動性。

　　香港金融發展局建議，“債券通”的場內交易機制，可大致沿用“滬港通”的運作模式。以內地投資者向香港債券市場投資為例，內地投資者可在指定銀行開設“債券通”賬戶，由該銀行負責資格審查，監管額度使用。香港對口銀行則會為客戶開設現金賬戶和投資賬戶，負責貨幣兌換，債券買賣和匯款。而場外交易可以通過內地和香港的指定銀行實現，方便追查跨境投資資金。

　　央行微博昨日表示，根據我國金融市場對外開放的總體工作部署，其正在與香港有關方面研究試行“債券通”，推動優化兩地債券市場基礎設施的互聯互通和跨境合作，進一步便利投資者參與債券市場。“債券通”的具體方案及相關工作進展，將適時公布。

　　港交所官網稱，債券通將為內地資本市場發展迎來又一大突破，也將進一步鞏固香港作為連通內地市場和國際市場門戶的優勢地位。港交所將在兩地監管當局的指導下積極參與債券通的準備工作，并在未來適時由相關各方公布更多細節。

　　目前僅探討機構市場場外交易

　　據業內人士介紹，內地及香港債券市場分為場內和場外，場內是指在交易所按照交易股票的方式交易，場外是指銀行間市場，主要以機構為主。

　　目前，國內投資者只能通過QDII和RQDII投資海外債券市場，主要方式是購買基金，不能自主選擇債券品種、類別，以及何時買入賣出。

　　前述業內人士分析認為，如果“債券通”開通后，在場內交易下，內地投資者可以像買賣股票一樣，在港交所自由選擇債券交易品種，并決定交易時機。目前港交所債券市場的主要產品包括，國債、企業債券、可轉換債券和認股權債券。雙向開通的情況下，香港投資者也可以獲得相同好處。

　　不過，就目前已公開的信息來看，內地普通投資者赴港買債券可能在短期內還不能實現。

　　今年1月，香港交易所行政總裁李小加表示，債券通正在積極研究之中，目前探討的債券通模式主要是機構債券市場的場外交易模式，具體細節有望在年內公布。

　　3月9日，證監會主席劉士余在與香港經濟民主聯盟成員會面時稱，債券通在有關兩地互聯互通的事宜中會“優先考慮”。

　　觀點1

　　國內債券評級系統需要完善

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，近年來，內地債券市場發展迅速，規模擴大，已經成為國際重要的投資市場，“債券通”有利于香港金融業的發展，有利于維護香港國際金融中心的地位，這體現了中央政府對香港的支持。此舉可以為香港和香港投資者帶來更多的選擇機會。

　　復旦大學經濟學院教授許少強認為，在很多國家，債券市場是投資者參與度最高的市場，對于基礎、長期的投資者來說，債券市場是首選。“債券通”試行是好事情，說明金融市場在一步步開放。但投資者不宜過分期待，外匯方面仍然會有限制。

　　不過，趙錫軍認為，“債券通”也帶來了新的挑戰。其中挑戰之一便是評級，海外投資者的投資理念，對市場運行、信息披露的要求，以及交易，結算都與國內存在差異。債券是否被海外投資者認可，需要債券的評級制度，風險的展示制度更加完善和透明，在這方面，國內相對薄弱，需要完善。

　　據了解，目前國際公認的三大評級機構包括：標準普爾、穆迪、惠譽。海外機構參與國內債券評級的情況目前還沒有出現。

　　觀點2

　　短期對債券市場不會產生影響

　　昨日，前海開源基金執行總經理楊德龍表示，債券通開通對香港和內地債券市場發展都有利。

　　楊德龍認為，國內的債券市場，從成立之后得到了快速的發展，但是仍然存在著一些問題，比方說市場不規范，以及投資者投資理念不成熟等。債券通的開通無疑會有助于解決這方面的問題，縮小差距。

　　楊德龍表示，現在滬港通、深港通已經開通，并且運行平穩，A股與港股實現了全面的互通互投。將來債券通開通就使得國內的債券市場和香港的債券市場實現了互通互投，這有利于推動中國資本市場的國際化，提高人民幣的國際地位。

　　一位大型券商人士告訴新京報記者，“債券通”消息短期對于債券市場走勢沒有影響，要在具體實施后才會產生影響，可以看做是一個長期利好。

　　■ 市場

　　港交所上漲1%，國債反應平淡

　　市場表現方面，昨日，國債期貨反應平淡，小幅收漲，主力合約TF1706、T1706收盤分別上漲0.06%和0.11%。國債指數下跌0.01%，企業債指數下跌0.03%。

　　不過，港交所的股價在昨日出現一波拉升，盤中漲幅突破2%，最終報收194.7港元，上漲1.41%。

　　在金融去杠桿，美聯儲加息等多重因素的影響下，債券市場處于調整階段。

　　去年12月16日，中央經濟工作會議提及貨幣政策穩健中性，把控貨幣閘門，且要處置一批金融風險點；同時國海證券假章代持事件引發連鎖反應，破壞了業內代持的交易規則，導致市場情緒進一步惡化，12月20日前后，債券市場持續大跌。

　　不過，華創證券固收首席分析師屈慶認為，短期債市依然面臨調整壓力。屈慶稱，政府工作報告小幅下調GDP增速目標，表明政府對經濟的容忍度不斷提高，而且今年通貨膨脹預期已然全面升溫，去杠桿和海外壓力也可能使貨幣政策更加偏緊；此外，金融監管政策將逐步落地。因此，短期債市依然面臨調整壓力，機會需再等待。

　　中信證券明明債券研究團隊認為，考慮到當前經濟有復蘇但根基并不牢固、通脹基本穩定且可能呈前高后低之趨勢，加之人民幣匯率暫時穩定，未來10年期國債收益率3.5%是階段性頂部，并將在3.1%-3.5%的區間震蕩。

　　本版采寫/新京報記者 王全浩 金彧