全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議召開在即，2017年資本市場(chǎng)監(jiān)管和改革如何推進(jìn)受到更多關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，進(jìn)入2017年30多天以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作、規(guī)范發(fā)行審核事項(xiàng)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)和深化多層次資本市場(chǎng)體系改革等方面做出了一系列部署，將對(duì)全年的資本市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。同時(shí)，2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“加大股權(quán)融資力度”，也將促進(jìn)國(guó)內(nèi)投融資結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步變化。

　　股權(quán)融資格局力求平衡

　　加大股權(quán)融資力度，被視為降低企業(yè)杠桿率的重要舉措之一。2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要支持企業(yè)市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股，加大股權(quán)融資力度，加強(qiáng)企業(yè)自身債務(wù)杠桿約束等，降低企業(yè)杠桿率。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，股權(quán)融資市場(chǎng)在2016年較2015年穩(wěn)中有升，整體金額再創(chuàng)新高，達(dá)到18514億元，同比上漲5%。從融資方式來看，近兩年增發(fā)在股權(quán)融資中占據(jù)著絕對(duì)主導(dǎo)地位，截至2016年年末，增發(fā)融資金額達(dá)14993億元，占所有股權(quán)融資金額的81%；首發(fā)募資僅為1496億元，占比為8%；優(yōu)先股融資有著不錯(cuò)的增長(zhǎng)，融資金額1623億元，占比為9%。

　　從融資行業(yè)分布來看，2016年股權(quán)融資金額最大的行業(yè)為材料，達(dá)到2346億元。材料與資本貨物一直是近幾年融資的熱門行業(yè)，一直占據(jù)融資行業(yè)榜單前二。其后是銀行和房地產(chǎn)，分別在2016年融資2036億元和1473億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在政策層面提倡加大股權(quán)融資力度的同時(shí)，2017年也將出現(xiàn)一定的微調(diào)，去年四季度以來IPO持續(xù)加速，但上市公司再融資面臨收緊，政策層面力求在增發(fā)與其他融資方式之間實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性平衡。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍指出，上市公司再融資是促進(jìn)社會(huì)資本形成、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，但目前也存在一些問題，突出表現(xiàn)在部分上市公司過度融資，融資結(jié)構(gòu)不合理，募集資金使用隨意性大、效益不高等。張曉軍介紹，現(xiàn)行再融資制度將予以優(yōu)化調(diào)整。總體考慮是嚴(yán)格再融資審核標(biāo)準(zhǔn)和條件，解決非公開發(fā)行與其他融資方式失衡的結(jié)構(gòu)性問題，發(fā)展可轉(zhuǎn)債和優(yōu)先股品種，抑制上市公司過度融資行為。

　　防風(fēng)險(xiǎn)與深化改革并重

　　2017年開年以來，證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作、規(guī)范發(fā)行審核事項(xiàng)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)和深化多層次資本市場(chǎng)體系改革等方面做出了一系列部署。

　　元旦過后工作首日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)稽查執(zhí)法工作調(diào)研時(shí)指出，要進(jìn)一步加強(qiáng)執(zhí)法能力建設(shè)，全面提升執(zhí)法規(guī)范化水平，更加注重用先進(jìn)技術(shù)手段支撐調(diào)查取證，著力提升系統(tǒng)內(nèi)部協(xié)同作戰(zhàn)能力，全面優(yōu)化外部合作機(jī)制，有效促進(jìn)稽查執(zhí)法與制度建設(shè)的良性互動(dòng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會(huì)近年來持續(xù)對(duì)各類違法行為保持高壓態(tài)勢(shì)。其中，2016年全年共對(duì)183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，較上年增長(zhǎng)21%，罰沒款共計(jì)42.83億元，較上年增長(zhǎng)288%，對(duì)38人實(shí)施市場(chǎng)禁入，較上年增長(zhǎng)81%。行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額均創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)禁入人數(shù)也達(dá)到歷史峰值。

　　證監(jiān)會(huì)已明確2017年的工作主基調(diào)。證監(jiān)會(huì)主席劉士余指出，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)2017年工作要在“穩(wěn)”這個(gè)主基調(diào)和大局下，在把握好度的前提下奮發(fā)有為，在資本市場(chǎng)的關(guān)鍵領(lǐng)域真正有所進(jìn)取；要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，摸清風(fēng)險(xiǎn)隱患，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，勇于擔(dān)當(dāng)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；要深化多層次資本市場(chǎng)體系改革，強(qiáng)化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性功能。

　　多項(xiàng)監(jiān)管規(guī)范也在2017年初進(jìn)一步細(xì)化和完善。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，證監(jiān)會(huì)近期制定了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核工作預(yù)約接待辦法》，并修訂完善發(fā)行審核履職回避制度，發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)發(fā)行審核工作人員履職回避管理的規(guī)定（2017年修訂）》等多個(gè)規(guī)定。

　　優(yōu)化頂層監(jiān)管安排

　　2017年以來，各類交易場(chǎng)所和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展首先得到監(jiān)管層面的重視，頂層監(jiān)管安排也進(jìn)一步明確。

　　1月9日，清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議研究討論了進(jìn)一步規(guī)范地方交易場(chǎng)所的政策措施，并對(duì)下一階段開展交易場(chǎng)所清理整頓“回頭看”活動(dòng)做出動(dòng)員和部署。要求深入開展一次交易場(chǎng)所清理整頓“回頭看”活動(dòng)，用半年時(shí)間集中整治，切實(shí)解決交易場(chǎng)所存在的違法違規(guī)問題，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的通知》，以規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸對(duì)此表示，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的總體原則獲得明確，即處理好監(jiān)管與發(fā)展的關(guān)系，按照既有利于規(guī)范、又有利于發(fā)展的要求，積極穩(wěn)妥推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，有序擴(kuò)大和更加便利中小微企業(yè)融資。

　　記者了解到，在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的監(jiān)管安排方面，證監(jiān)會(huì)將主要承擔(dān)三項(xiàng)職責(zé)：一是制定統(tǒng)一的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)及監(jiān)管規(guī)則。將根據(jù)《通知》精神抓緊制定《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法》并按程序發(fā)布實(shí)施。二是依法依規(guī)履職盡責(zé)，加強(qiáng)對(duì)省級(jí)人民政府開展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管工作的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和監(jiān)督，對(duì)省級(jí)人民政府的監(jiān)管能力和條件進(jìn)行審慎評(píng)估，加強(qiáng)監(jiān)管培訓(xùn)，采取有效措施，促使地方監(jiān)管能力與市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)。三是對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，對(duì)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警提示和處置督導(dǎo)。（劉國(guó)鋒）

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