2016 年前11個月，中國經濟保持中高速增長，呈現出穩中有進、穩中向好的發展態勢。在國際經濟環境不利的形勢下，能夠取得當前的成績殊為不易。綜合前11個月來看，生產和需求領域積極變化增多，市場預期明顯改善，投資保持平穩增長，企業效益持續好轉，供給側改革取得了初步成效。

　　投資實現平穩增長，民間投資企穩回升，投資結構持續優化。1-11月份，全國固定資產投資538548億元，同比增長8.3%，增速與1-10月份持平，實現平穩增長。其中，國有控股投資191080億元，增長20.2%；民間投資331067億元，增長3.1%，比1-10月份加快0.2個百分點，占全部投資的比重為61.5%，民間投資延續企穩態勢。同時，投資結構呈現出持續優化趨勢，比如制造業投資170152億元，1-11月份增長3.6%，比1-10月份加快0.5個百分點，特別是11月份當月，制造業投資增長8.4%，比10月份加快了5.6個百分點；高技術產業投資同比增長15.9%，增速快于全部投資7.6個百分點。

　　房地產開發投資企穩，商品房待售面積繼續減少，去庫存取得明顯進展。1-11月份，全國房地產開發投資93387億元，同比增長6.5%，比上年同期加快5.2個百分點，其中住宅投資增長6.0%。全國商品房銷售面積135829萬平方米，同比增長24.3%，其中住宅銷售面積增長24.5%。房地產開發企業土地購置面積19046萬平方米，同比下降4.3%。11月末，全國商品房待售面積69095萬平方米，比10月末減少427萬平方米，連續9個月減少。

　　消費增長走勢平穩，消費升級態勢明顯，消費驅動已經形成。1-11月份，社會消費品零售總額300560億元，同比增長10.4%，繼續保持兩位數增長，且與上年各月環比增速的平均水平基本持平，走勢平穩。1-11月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.0%，總體處于可控范圍之內。消費升級類相關商品增勢較好，通訊器材增長17.8%，文化辦公用品增長15.4%，家用電器和音像器材增長14.7%，汽車增長13.1%，高端消費需求繼續保持高增長態勢。前三季度，消費對經濟增長的貢獻率是71%，比去年同期提高了13.3個百分點，成為經濟增長的第一驅動力，且消費對經濟增長的貢獻率在繼續提升，這也意味著需求結構也在不斷向好。

　　外貿順差保持高位，外貿降幅明顯收窄，民營企業比重提升。1-11月份，進出口總值21.83萬億元人民幣，比去年同期下降1.2%。其中，出口12.47萬億元，下降1.8%；進口9.36萬億元，下降0.3%；貿易順差3.11萬億元，縮小5.8%但依然保持高位順差。特別是11月份，外貿數據遠超此前市場預期，實現進出口“雙增”。其中，出口1.32萬億元，增長5.9%；進口1.03萬億元，增長13%；進出口總值2.35萬億元，同比增長8.9%，增速暫居年內第一。從出口結構看，出口產品逐步由傳統勞動密集型產品向高端制造和高附加值產品轉型。同時，1-11月份，民營企業進出口8.37萬億元，增長3.5%，占我外貿總值的38.3%，較去年同期提升1.7個百分點。從價格貿易條件看，國際大宗商品價格低位運行，主要進口商品價格普遍下跌，鐵礦砂、原油、煤等大宗商品進口量增加，大宗商品進口量增價跌的態勢，對于我國有著積極的意義。

　　工業轉型升級明顯，企業效益持續好轉，去產能取得明顯進展。1-11 月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長 6.0%。鋼鐵、有色、化工、煤炭等高耗能行業生產增速同比明顯回落。高技術產業、符合消費升級方向的新興產品則保持較快增長；汽車制造業、醫藥制造業和計算機、通信和其他電子設備制造業同比分別增長 15.5%、10.8%和 9.6%；新能源汽車、運動型多用途乘用車（SUV）、工業機器人、集成電路和移動通信手持機同比分別增長 64.7%、40.2%、31.7%、20.9%和19.9%。工業結構繼續優化，高技術產業和裝備制造業增加值同比分別增長10.6%和10.5%，增速分別比規模以上工業快4.4和4.3個百分點。進入11月份，中國制造業采購經理指數（PMI）達到51.7%，比上月上升0.5個百分點，延續上行走勢，升至兩年來的高點。1-10月份全國規模以上工業企業利潤增長8.6%，其中10月份當月利潤增長9.8%，比上月加快了2.1個百分點。企業主營業務收入增長率、企業主營業務的利潤率均有所改善，企業產品結構不斷優化。

　　新經濟蓬勃發展，“老經濟+新機制”不斷涌現，新舊動能實現轉換。今年前三季度，服務業保持平穩較快發展，對經濟穩定增長發揮了重要作用。一、二、三季度，第三產業增加值同比分別增長7.6%、7.5%和7.6%，總體上保持平穩較快發展。從對經濟增長的貢獻來看，一季度、上半年和前三季度，第三產業對經濟增長的貢獻率分別為62.6%、59.7%和58.5%。中國經濟呈現出由“工業型經濟”向“服務型經濟”的明顯趨勢。1-11月份，全國網上零售額45990億元，同比增長26.2%。其中，實物商品網上零售額37470億元，增長25.7%，占社會消費品零售總額的比重為12.5%；在實物商品網上零售額中，吃、穿和用類商品分別增長28.4%、17.9%和28.8%。以互聯網經濟為代表的新經濟，正在成為中國經濟增長的新引擎。

　　綜上所述，在前期政策利好繼續釋放和經濟信心逐步恢復的作用下，中國經濟將繼續在合理區間運行，保持中高速增長。投資實現平穩增長，工業轉型升級明顯，去產能和去庫存成效顯著。新經濟活力將得到進一步釋放，帶動經濟結構不斷提質升級，投資、消費結構持續優化，消費驅動已經形成，良性通脹可望持續，全年經濟形勢呈現穩中向優態勢。

　　(相均泳 作者系中國人民大學重陽金融研究院產業研究部副主任、研究員)

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