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IPO欺詐發(fā)行成本飆升券商“不盡心盡力”將受重罰

海口網(wǎng)　http://m.333424.com　時(shí)間：2016-09-26 15:04

　　在近日召開的監(jiān)管培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管部門權(quán)威人士明確表示，當(dāng)前IPO欺詐發(fā)行的違法成本太低，需要改進(jìn)與反思；欺詐發(fā)行違法成本肯定要提高，監(jiān)管處罰標(biāo)準(zhǔn)肯定要提高，情節(jié)嚴(yán)重者甚至要被追究刑事責(zé)任。

　　上述監(jiān)管人士認(rèn)為，保薦機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)具體體現(xiàn)為“不盡力、不盡心”，不盡力是對(duì)履職不充分，不盡心是對(duì)異常不敏感。下一步還會(huì)加強(qiáng)對(duì)證券公司內(nèi)控部門的監(jiān)管追查，“遭遇稽查執(zhí)法是投行職業(yè)生涯不可承受之重”。

　　違法成本大幅提高

　　事實(shí)上，提高欺詐發(fā)行的違法成本，長期以來一直為市場所呼吁。參與培訓(xùn)會(huì)的一位北方地區(qū)券商保代向記者透露，監(jiān)管當(dāng)局稽查總隊(duì)有關(guān)人士在培訓(xùn)會(huì)上明確表示，欺詐發(fā)行違法成本“肯定”要提高，監(jiān)管處罰標(biāo)準(zhǔn)“肯定”要提高。

　　“欺詐發(fā)行的違法成本太低，需要改進(jìn)與反思。”對(duì)于市場上“欺詐發(fā)行的根源在于違法成本太低”的說法，上述監(jiān)管人士表示認(rèn)可。他同時(shí)透露，在當(dāng)前《證券法》修訂草案及《刑法》修正案的制訂過程中，“欺詐發(fā)行違法成本提高放在（修改內(nèi)容）第一條”，欺詐發(fā)行的處罰標(biāo)準(zhǔn)、違法成本肯定要提高，情節(jié)嚴(yán)重者甚至將被追究刑事責(zé)任。

　　根據(jù)《證券法》修訂草案第270條，若發(fā)行人在招股說明書中“隱瞞重要事實(shí)或者編造重大虛假內(nèi)容”，尚未發(fā)行證券的，處以100萬元以上1000萬元以下罰款；已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額2%以上10%以下的罰款。

　　而按照現(xiàn)行《證券法》對(duì)欺詐發(fā)行的處罰，尚未發(fā)行證券的處以30萬元以上60萬元以下罰款；已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。

　　而針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的追責(zé)方面，《證券法》修訂草案第271條規(guī)定：若保薦人“出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的保薦書及其他文件，或者未履行持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)的”，責(zé)令改正，給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上五倍以下的罰款；沒有業(yè)務(wù)收入或者業(yè)務(wù)收入不足50萬元的，處以50萬元以上500萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，并處暫停或者撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以10萬元以上100萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格。

　　對(duì)比現(xiàn)行《證券法》第192條：保薦人出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的保薦書，或者不履行其他法定職責(zé)的，責(zé)令改正，給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上五倍以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，暫停或者撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以3萬元以上30萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格。

　　相較之下不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有的處罰力度較弱。有業(yè)內(nèi)人士分析，處罰標(biāo)準(zhǔn)的提高，將對(duì)遏制與打擊違法行為起到更有效的作用。

　　追查券商內(nèi)控部門

　　監(jiān)管人士還透露，對(duì)于欺詐發(fā)行零容忍，目前監(jiān)管正在征求行業(yè)意見，下一步不僅是對(duì)保代從嚴(yán)監(jiān)管，還要追查券商內(nèi)控部門，“也要看券商董事長總經(jīng)理有沒有盡責(zé)盡職。”

　　“遭遇稽查執(zhí)法是投行職業(yè)生涯不可承受之重。”該監(jiān)管人士建議券商“盡心盡力”。監(jiān)管部門正在關(guān)注保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于IPO企業(yè)的持續(xù)督導(dǎo)情況，“持續(xù)督導(dǎo)期出現(xiàn)問題也要追責(zé)，不能說過會(huì)后就不管了”。

　　一旦發(fā)現(xiàn)IPO造假，保薦機(jī)構(gòu)或發(fā)行人所需要承擔(dān)的法律責(zé)任將根據(jù)首發(fā)審核階段做出不同判定，主要分為以下四個(gè)階段：一、尚未受理即撤銷IPO申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)無需擔(dān)責(zé)。二、受理后預(yù)披露前，認(rèn)定為違規(guī)報(bào)送（參照《證券法》193條第2款）。三、預(yù)披露后核準(zhǔn)前，認(rèn)定為違規(guī)披露（參照《證券法》193條第1款）。四、一旦取得核準(zhǔn)后，就被認(rèn)定為欺詐發(fā)行（參照《證券法》189條）。

　　IPO造假兩大變化趨勢

　　據(jù)參與培訓(xùn)會(huì)的另一位華中地區(qū)券商保代透露，監(jiān)管人士列出了IPO造假查處過程中出現(xiàn)的兩大變化趨勢。一是少計(jì)成本費(fèi)用虛增利潤的情形增多，造假手法更為隱蔽，監(jiān)管人士以“大智慧案”作為案例；二是利用涉外業(yè)務(wù)造假現(xiàn)象開始顯現(xiàn)，如振隆特產(chǎn)、博元投資。

　　目前，證監(jiān)會(huì)部署的IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)正在進(jìn)行中。證監(jiān)會(huì)稽查部門對(duì)由金融監(jiān)管部門、證券交易所、有關(guān)券商及中介機(jī)構(gòu)、社會(huì)公眾及其他線索渠道發(fā)現(xiàn)的第一批違法違規(guī)線索已經(jīng)進(jìn)入執(zhí)法程序。