2月22日，證監會換帥首個交易日，元宵節迎來“紅包行情”。市場普遍希望新任證監會主席劉士余為市場帶來轉機，受此影響，昨日滬指跳空高開1%之后持續高走，收盤放量2.35%收報2927.18點。

　　截至昨日收盤，四大股指全數上漲，盤面上全部飄紅，鋼鐵板塊依舊領漲，非銀金融、采掘、建筑材料等板塊漲幅居前；同時，滬深兩市合計成交6020.83億元，較上一交易日的4813.81億元增量明顯。

　　對于滬指重回2900點，分析認為，一方面反映了市場對新一任證監會主席充滿信心，新一任證監會主席劉士余以改革派著稱，一定程度上有可能舒緩市場對未來的悲觀預期，短線利好股市走穩反彈。另一方面，兩會臨近，兩會行情已經啟動。

　　不過，招商證券宏觀分析師認為，目前A股市場當前信心脆弱，即使證監會換帥會激發短線機會，但仍難以改變大的趨勢。然而，在全國兩會即將召開之際，改革預期升溫，或會提升風險偏好。

　　2月20日，任職3年、6次陷“下課傳言”的證監會原主席肖鋼正式“告別”證監會。當日，新華社發布消息稱，國務院決定，任命劉士余同志為中國證監會主席，免去肖鋼同志的中國證監會主席職務。

　　昨日，南方基金首席策略分析師楊德龍對新京報記者表示，昨日以保險、券商為代表的藍籌股異軍崛起，表明反彈深化，滬指有望重新站上3000點整數關口。

　　根據公開資料統計，往年兩會之前，A股上漲的概率超過80%，而兩會期間相關部委的表態將提高部分政策扶持行業的活躍度，提升市場信心。

　　對于未來的行情，中泰證券的策略分析師曾巖認為，目前的上漲具有持續性。首先，預計貨幣政策短期仍將寬松；二是兩會召開政策也對行情有托底作用。

　　■ 追溯

　　“新主席”上任首月滬指“跌多漲少”

　　昨日，新京報記者根據公開資料梳理了歷屆證監會主席上任之初的行情發現，歷任主席上任首個交易日“漲多跌少”，但是首月卻是“漲少跌多”。從1992年證監會成立至今，已經產生八位主席。其中，有5任上任后首個交易日滬指上漲，但僅有3任上任后首月滬指收漲。

　　3位履新首日滬指下跌的證監會原主席包括尚福林、郭樹清和肖鋼。其中，肖鋼接任證監會主席首個交易日，滬指跌幅達1.7%。

　　不過從上任一個月的情況來看，7位歷屆證監會主席中僅有3位上任首月滬指是上漲的，分別是周正慶、周小川和尚福林。其中，周小川和尚福林當時履新首月，滬指漲超百點，漲幅超過8%。從其他4位來看，肖鋼上任首月滬指跌3.7%，首任證監會主席劉鴻儒履新首月滬指跌達37%。

　　對于劉士余履新證監會主席首日滬指大漲，天信投顧表示，劉士余對改革和創新都有深刻的領悟，從其背景和經歷上看，其有望成為證券市場改革的強力推行者，這無疑能提升短期的市場偏好。

　　渤海證券也認為，證監會新主席的到任，短期成為提振投資者情緒的因素，然而就中期而言，新任主席的到來，目的是在于加速前任未實行的改革措施的落地，例如注冊制等的發行改革措施有望推出，這也會階段性制約行情的發展。

　　■ 相關

　　各界寄語劉士余 “注冊制”成高頻詞

　　對于證監會第八任主席劉士余來說，新官上任尚未點燃“三把火”，市場已經排起長隊支招建言。

　　昨日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對新京報記者表示，劉士余面臨市場化、法治化、國際化改革的挑戰。目前，市場化改革的最關鍵一步，就是要落地實施IPO注冊制，還原市場基本屬性，讓市場主體各自歸位、各負其責，這一改革需要克服市場阻力與壓力。

　　“我們期待劉主席有更大的改革決心、信心和勇氣，能有更好的改革思路和施政理念，并能有更長的任期。”董登新說。

　　安邦咨詢在媒體發文表示，技術性的工作建議可能并不是證監會主席最需要的，擺在新一屆證監會管理層面前的，除了短期局部問題，更重要的還是理清證券市場的發展思路問題和優先任務問題。證監部門要守住定位，做好監管，而不能涉足利益。

　　注冊制幾乎成為機構人士的首要期許。

　　國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平認為，要改造中國股市基因，奠定A股長牛慢牛制度之基，實現資本市場有效支持服務實體經濟，必須在以下方面做出改革努力：踐行法治、從嚴監管；發展機構投資者；尊重市場、相信市場；推動注冊制改革；嚴控杠桿，規范透明發展，有效降低杠桿等。

　　國金證券一位投行人士認為，盡可能減少對市場的行政干涉。注冊制改革真正落地，奠定A股未來。

　　也有業內人士坦言，目前正是改革推進的攻堅階段，劉士余面臨的挑戰更甚前任。市場也在經歷多次大幅波動之后變得相當脆弱，改革的推進需要充分考慮市場承受能力，否則容易引起更嚴重系統風險。同時，管理A股也不是證監會獨立決定的，劉士余也無法以個人魅力就主導出一輪牛市，希望其他更多部門和政策可以協同發揮作用。

　　而對于散戶來說，牛市則是更直接的希望，他們期待“牛市雨，牛市有余”。有散戶寄語：讓我賺一波，娶個好老婆；牛市，不求天長地久，只求今年擁有；別再巨震了，小心臟受不了。

　　■ 觀點

　　劉士余面臨市場化、法治化、國際化改革的挑戰。目前，市場化改革的最關鍵一步，就是要落地實施IPO注冊制，還原市場基本屬性。

　　——武漢科技大學金融證券研究所所長董登新

　　技術性的工作建議可能并不是證監會主席最需要的，擺在新一屆證監會管理層面前的，除了短期局部問題，更重要的還是理清證券市場的發展思路問題和優先任務問題。

　　——安邦咨詢

　　上任后，有可能會加快中央制定的“發展多層次資本市場，豐富直接融資工具”的戰略部署，這對盤活資金，去杠桿，擴大資本市場融資能力，將起到至關重要的作用?！獤|吳證券

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