A股大漲迎流動(dòng)性蜜月

　　全世界都在關(guān)注美國(guó)。昨天凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)終于作出近10年來第一次加息的決定。盡管，此前市場(chǎng)一致預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的加息，短期對(duì)于A股而言是利空。但是昨天，超過3萬億打新資金的解凍，加上國(guó)際資金對(duì)A股的高度關(guān)注，滬深股市雙雙大漲。有分析認(rèn)為，RQFII已然創(chuàng)下十年新高，A股或許可以借助美聯(lián)儲(chǔ)的加息，迎來流動(dòng)性蜜月期。

　　A股全天高開高走

　　昨天一早，滬深兩市開盤便高開高走。盡管全世界的投資者都知道了美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息，但A股市場(chǎng)卻在充電樁、金融、地產(chǎn)等板塊帶領(lǐng)下迅速?zèng)_高。截至收盤，滬綜指報(bào)3580點(diǎn)，上漲63.81點(diǎn)，漲幅1.81%；深成指報(bào)12825.48點(diǎn)，上漲314.15點(diǎn)，漲幅2.51%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2835.70點(diǎn)，上漲72.59點(diǎn)，漲幅2.63%。

　　昨天，兩市成交金額達(dá)到了9963.63億元，較上一交易日增長(zhǎng)了近2700億元。A股各行業(yè)板塊全線飄紅，房地產(chǎn)板塊甚至出現(xiàn)漲停潮。巨豐投顧的分析師郭一鳴認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，市場(chǎng)認(rèn)為符合預(yù)期。而靴子落地后，利空也算出盡。加上昨天超過3萬億打新資金的回籠，直接刺激著市場(chǎng)，在流動(dòng)性寬裕的情況下，A股做多熱情涌現(xiàn)。

　　亞太股市全線上漲

　　不僅僅是A股市場(chǎng)，亞太股市昨天也是全線上漲。MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù)上揚(yáng)0.9%；日經(jīng)225指數(shù)收于19353.56點(diǎn)，漲幅1.59%；澳洲股市收于5150.59點(diǎn)，上漲1.41%；香港恒生指數(shù)上漲170.85點(diǎn)，收于21872.06點(diǎn)，漲幅0.79%。

　　分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)加息25個(gè)基點(diǎn)的決定，是近10年來的首次加息。此前，圍繞此次加息的信息溝通較多，所以市場(chǎng)已有所預(yù)期。而在加息這一靴子落地后，很多投資者松了口氣，認(rèn)為在等待了幾個(gè)月后，一切終于塵埃落定。

　　美國(guó)加息A股大牛？

　　而A股的分析師則格外留意，美聯(lián)儲(chǔ)加息后A股市場(chǎng)的走勢(shì)。興業(yè)證券的策略團(tuán)隊(duì)就認(rèn)為，美國(guó)加息靴子落地后，新興市場(chǎng)匯率和股市有望迎來反彈的窗口期。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，首次加息預(yù)期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點(diǎn)和新興市場(chǎng)匯率、股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格反彈的起點(diǎn)。

　　此外，有研究者指出，過去三十幾年來，美聯(lián)儲(chǔ)共經(jīng)歷了五輪較為明確的加息周期。這其中，最近三次的加息后，A股均出現(xiàn)了大牛市。分別是：1994年2月至1995年2月；1999年6月至2000年5月；2004年3月至2006年6月。A股的大牛市一般在美國(guó)進(jìn)入加息周期1-2年后發(fā)生。

　　五問美聯(lián)儲(chǔ)加息

　　美國(guó)為何會(huì)加息？

　　從今年下半年以來，美國(guó)加息的聲音不絕于耳，但類似“狼來了”的劇情輪番上演，終于在12月份加息得以落實(shí)。其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)加息并不感到意外。

　　恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)董希淼表示，美國(guó)失業(yè)率穩(wěn)步下降、就業(yè)溫和增長(zhǎng)，美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，世界主要經(jīng)濟(jì)體逐步恢復(fù)穩(wěn)定，都成為美國(guó)加息的重要參考依據(jù)。

　　國(guó)際金融問題專家趙慶明表示，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好是美國(guó)加息最看重的因素。“美國(guó)就業(yè)率、GDP等都回到了危機(jī)前水平，如果仍保持較低利率，經(jīng)濟(jì)可能將出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，反而不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”

　　不過，也有分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)逆世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)加息，在短期內(nèi)是為了提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)化美元霸權(quán)。“但如果這次加息錯(cuò)了，長(zhǎng)期來看美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)加速衰落。”

　　美國(guó)加息意味著

　　全球加息時(shí)代來臨？

　　在昨日凌晨美國(guó)宣布加息之后，香港也隨之將利率上調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)。但這并不意味著全球的加息時(shí)代即將到來。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歐元區(qū)、日本等其他主要經(jīng)濟(jì)體，以及包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)仍未恢復(fù)到足以加息的地步。相反，歐元區(qū)、日本等多數(shù)地區(qū)，仍將以量化寬松為主基調(diào)。

　　“不過，美國(guó)加息的消息傳出也非一日兩日，各國(guó)市場(chǎng)從心理上早已有了準(zhǔn)備。”趙慶明表示，早在美國(guó)正式宣布降息之前，加息效用已經(jīng)有所顯現(xiàn)。料此次加息，不會(huì)造成全球經(jīng)濟(jì)體過大的沖擊。

　　美國(guó)加息

　　對(duì)中國(guó)影響大嗎？

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)宗良認(rèn)為，美國(guó)此次加息，從短期看美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，但長(zhǎng)期的利弊影響還是主要取決于美聯(lián)儲(chǔ)接下來的加息進(jìn)程。

　　“如果明年也就加兩三次，年底加到0.75%左右，那么對(duì)中國(guó)干擾不大。”宗良表示，不排除美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況并不理想，面對(duì)股市波動(dòng)以及出口和債務(wù)壓力，美元加息利率步伐放緩，甚至又回到零利率。

　　而對(duì)于中國(guó)百姓而言，除了人民幣可能存在的波動(dòng)導(dǎo)致出國(guó)消費(fèi)的變化外，業(yè)界人士認(rèn)為，百姓所能感受到美國(guó)加息影響甚少。

　　人民幣匯率

　　會(huì)持續(xù)貶值嗎？

　　美國(guó)加息可能會(huì)引發(fā)美元指數(shù)的上漲，也就是說，人民幣匯率對(duì)美元匯率存在貶值可能。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，短期看人民幣勢(shì)必會(huì)承受貶值壓力。但由于美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期，目前沒有帶來更大震動(dòng)。

　　“人民幣短期的貶值壓力，也許并非是一件壞事。”宗良表示，人民幣略有貶值將增強(qiáng)外貿(mào)企業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)力，有利于出口和穩(wěn)增長(zhǎng)，“只要不出現(xiàn)極端狀況，人民幣匯率將保持一定彈性，維持基本穩(wěn)定。”

　　此外，趙慶明認(rèn)為，美元未來走勢(shì)也并不一定就絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)。“加息之時(shí)也許就是美元封頂之日。”他表示，加息的預(yù)期早已在市場(chǎng)上釋放，近日美元走勢(shì)也逐漸下滑，而資本流出的情況也已經(jīng)得到釋放。

　　此外，董希淼建議，我國(guó)可以采取適當(dāng)?shù)呢泿耪摺⒇?cái)政政策等措施保持財(cái)政狀況平穩(wěn)和國(guó)際收支平衡，以應(yīng)對(duì)可能存在的資本流出問題。

　　會(huì)影響中國(guó)未來政策走向嗎？

　　美國(guó)加息，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于人民幣對(duì)美元匯率的可能下跌，會(huì)讓人民幣對(duì)美元之間的利差收窄，中國(guó)接下來降息的概率就會(huì)減小。

　　不過，趙慶明表示，降息與否更多考慮的是中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)狀況的需要，而外部因素僅是考慮因素的一部分。“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)CPI、PPI、GDP等指標(biāo)都處于歷史較低水平，但實(shí)際利率仍處于較高水平，中國(guó)未來仍有降息的空間。”

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