????????在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，各行業(yè)投資經(jīng)營都出現(xiàn)較大幅度下挫情況下，2013年房地產(chǎn)貸款增速卻一枝獨(dú)秀、快速增長。

????????截至2013年12月末，主要金融機(jī)構(gòu)及小型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、外資銀行人民幣房地產(chǎn)貸款余額達(dá)到14.61萬億元，同比增長19.1%。新增房地產(chǎn)貸款2.34萬億元，同比多增9987億元，增量占同期各項(xiàng)貸款增量的28.1%。僅房地產(chǎn)新增貸款就占到2013年房地產(chǎn)總投資的27.2%。

????????2013年近三成貸款投向房地產(chǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)貸款占全年房地產(chǎn)總投資近三成。同時(shí)，加上信托等影子銀行資金大舉進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，負(fù)債性的貨幣信貸資金占到房地產(chǎn)總投資的50%以上是一個(gè)保守估計(jì)數(shù)據(jù)。

????????從分項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上看，2013年12月末，地產(chǎn)開發(fā)貸款余額1.07萬億元，同比增加2070億元，同比增長9.8%，增速比上季末低3.3個(gè)百分點(diǎn)。主要是在信貸收緊后，地產(chǎn)開發(fā)資金主要依靠信托平臺(tái)和地方融資平臺(tái)融資。雖然籠子里貸款資金增速相對(duì)較低，但貨幣資金進(jìn)入地產(chǎn)開發(fā)并不少。

????????更加值得注意的是，保障性住房開發(fā)貸款余額7260億元，同比增長26.7%，增速比上季末低4.6個(gè)百分點(diǎn)；全年僅增加1530億元，說明大部分貸款都投向了商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域。

????????從去年近三成貸款流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，折射出樓市火爆依然主要依賴于信貸的支持，信貸寬松是這兩年房地產(chǎn)市場成交量大漲的最關(guān)鍵原因。房價(jià)高位運(yùn)行，房地產(chǎn)總價(jià)值急劇膨脹，已經(jīng)大大超過中國國民收入的承受能力，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的潛在產(chǎn)出能力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過普通居民收入上漲幅度，大部分購房者買房都依賴貸款等高負(fù)債，這給中國經(jīng)濟(jì)帶來的隱患越來越大。

????????如此巨大的貨幣資金流向房地產(chǎn)行業(yè)帶來三個(gè)惡果。首先，無節(jié)制推高房價(jià)，過度寬松的貨幣信貸是高房價(jià)的元兇一點(diǎn)也不言過其實(shí)。貨幣超發(fā)、信貸膨脹、銀行貸款、影子銀行資金大規(guī)模無節(jié)制流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，是房價(jià)上漲的主要推手。

????????其次，已經(jīng)在釀造經(jīng)濟(jì)金融巨大泡沫風(fēng)險(xiǎn)。最近對(duì)中國房地產(chǎn)泡沫破滅擔(dān)憂的團(tuán)體和人士越來越多。基本態(tài)勢是，除了一些二三線城市房地產(chǎn)泡沫正在加劇破滅外，一線城市住房已經(jīng)顯露有價(jià)無市的市場跡象。這種僵持狀態(tài)如果持續(xù)下去，房地產(chǎn)雪崩是大概率事件。值得注意的是，喊了十幾年房價(jià)上漲、樓市無風(fēng)險(xiǎn)的任志強(qiáng)近日突然改口說，2014年房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)非常之大。國際市場的最新情況是，新興市場體國家貨幣匯率已經(jīng)開始較大幅度的貶值，新一輪新興市場局部性金融危機(jī)已經(jīng)露頭。隨著美聯(lián)儲(chǔ)近期加大量化寬松退出步伐，從新興市場國家包括中國大舉撤資回流美國將越來越嚴(yán)重，這是造成中國房地產(chǎn)資金鏈條斷裂、泡沫被刺破的外部因素。

????????再次，房地產(chǎn)泡沫的財(cái)富效應(yīng)使得資金資本等生產(chǎn)要素全面涌向房地產(chǎn)行業(yè)淘金，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來越缺血、越來越不景氣。一個(gè)房地產(chǎn)“壞孩子”正在扭曲中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，吸吮實(shí)體經(jīng)濟(jì)血液，使得百業(yè)凋零，經(jīng)濟(jì)陷入極度困境不能自拔，最終給中國經(jīng)濟(jì)帶來巨大傷害。

????????因此，中國房地產(chǎn)已經(jīng)躲不過泡沫破滅這一大劫，關(guān)鍵是，一定要盡快控制房地產(chǎn)行業(yè)的非理性野蠻生長，從稅收、信貸以及嚴(yán)管影子銀行資金流向上卡死流向房地產(chǎn)行業(yè)的流動(dòng)性，通過有把控的操作使得房地產(chǎn)行業(yè)泡沫慢慢被刺破，實(shí)現(xiàn)軟著陸，從而減輕對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的傷害。