歐元區面臨“希臘時刻”考驗

　　海口網6月15日消息? 本月17日，希臘將重新舉行議會選舉，外界普遍將選舉結果視為是希臘會否退出歐元區的風向標。瑞信集團結合選前民調預計，支持和反對救助計劃的黨派聯盟勝出的概率各占40%，重現上次選舉時政治僵局的概率20%。無論是歐元區，還是全球經濟都將面臨“希臘時刻”考驗。

　　希臘，這個僅占歐元區經濟總量2%的小國，給歐洲和世界制造了太多的麻煩。盡管歐債危機發生后，希臘采取了財政緊縮措施，進行了債務重組，但國際貨幣基金組織(IMF)估計，希臘今年的財政赤字仍將達GDP的7%，失業率高滯在20%以上，公共債務總額還將占國內生產總值的160%。有經濟學家估計，希臘經濟的衰落可能會持續數年甚至更久。

　　“退場費”仍要數千億

　　希臘經濟已近崩潰，但出人意料的是，在上個月的大選中，反對歐盟救援計劃的左翼政黨卻獲得了更多的選票，致使新政府難產。本月17日，希臘將重新舉行大選。據最新民調顯示，依然是反對紓困的左翼激進聯盟黨的支持率領先。這種局面令希臘的援助者頗為尷尬：似乎只能無條件地慷慨解囊，若向希臘提出整改條件即遭唾棄。因此目前有許多歐洲人，尤其是債權國的民眾已憤然主張，不如干脆甩掉希臘這個包袱，讓它退出歐元區。但是，希臘出局的高昂成本卻讓歐洲各國不寒而栗。用歐盟一位外交人士的話說，“我們有兩個糟糕的選擇，但其中一個比另一個還要糟糕。”

　　據估計，目前歐洲央行、IMF和其他歐元區國家已持有希臘近2000億歐元的債務，希臘一旦退出歐元區，相關國家和組織都將直接遭受巨大損失。不僅如此，為了避免希臘退出后徹底破產，并使危機擴大到其他國家，歐元區國家及一些國際金融機構的負擔不僅不能減輕，可能還將繼續付出更大的代價。

　　歐洲一家投資機構的專家預測，在這種情況下要穩定整個歐洲的經濟，“歐洲央行必須進行大規模干預，德國、歐洲穩定機制(ESM)、歐洲金融穩定基金(EFSF)和IMF也要進行援助，此舉或許還要付出數以千億計歐元的代價。”屆時，各國央行將根據“資本份額”分攤，德國的負擔最重，約為總額的27%。法國亦將承擔很大的份額，可能高達600億至800億歐元。而那些較小的成員國所受的沖擊可能會更加嚴重。總之，必須給希臘一定形式的“退場費”，以便使其政府和銀行體系保持運轉。

　　退出歐元區后果難料

　　專家分析認為，外部提供的援助資金一旦中斷，希臘很可能陷入混亂，銀行癱瘓，通脹飆升，進而可能出現搶劫和騷亂，政變或內戰也并非天方夜譚。更大的危險是，這場動蕩將波及歐元區其他較弱的經濟體。希臘經濟一旦崩潰，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、西班牙甚至其他國家也可能再現銀行擠兌，資產暴貶，以至央行體系瓦解、匯率巨大波動等種種問題。人們難以想象歐元區發生如此激烈變化的后果，有人預言：“一旦西班牙、葡萄牙、意大利、法國出現類似希臘的情況，我們將不可避免地聽到那一聲來自歐元系統的轟然倒塌的巨響。”

　　希臘退出歐元區還將帶來一個可怕的后果：人們會對歐元區的生存失去信心，統一貨幣的優越性亦會消失。作為世界第二大經濟體，歐元區擁有世界最大的銀行體系，如果歐元區出現動蕩，將導致全球性的危機，其后果無疑將比2008年“雷曼兄弟”破產還要嚴重。

　　專家們還指出，希臘退出歐元區后，也不可能像十幾年前阿根廷和亞洲多國那樣，僅在短暫休克后便急速康復。亞洲金融危機后，一些亞洲國家在短短幾年內就恢復了元氣，主要原因是它們的貨幣貶值后其出口產品增強了競爭力。然而希臘的一個致命問題是，其產品出口始終大大低于進口，且出口經濟僅占其國民生產總值的20%。對于這樣一個嚴重依賴進口的國家，貨幣貶值將意味著國內通脹飆升。因此專家認為，希臘不可能從貨幣大幅貶值中受益。

　　現在，無法預測的希臘選舉結果讓其他歐元區國家心神不寧。(文匯報/孫小靖)

　　默克爾要踢走希臘？

　　6月13日，英國媒體爆料稱，歐債危機逐漸失去控制，德國總理默克爾有意讓希臘退出歐元區。現在，歐元區的官員正在討論希臘退出后的應急措施。但一些經濟學家警告稱，希臘出局將引發歐元市場再次動蕩，導致整個歐洲再次陷入經濟衰退。

　　歐債危機首次威脅德國

　　愈演愈烈的歐債危機中，德國一直被認為是歐元區維持穩定的最后堡壘，但國際知名投資公司從德國國債市場撤回的消息，卻向這個國家發出了危險信號。

　　盡管歐債危機不斷，但德國的經濟卻獲得連續增長，失業率保持低水平，出口貿易額也在不斷增加，金融風險評估公司對該國一直保持最優級評價，相較于西班牙以及意大利國債的高利率，德國近期實現貸款零利率。

　　然而世界最大國債投資公司Pimco13日卻宣布撤出德國國債市場。該公司德國負責人對媒體說，“由于風險增加，德國國債喪失了質量”。風險來自德國在歐元區承擔的最高抵押。該公司稱，在歐元拯救基金中，聯邦財政投入大量財力，加上由此連帶的其它損失，正在成為這個國家的巨大負擔。

　　Pimco稱在投資國債時首先關注其償付潛力，利潤還在其次。如果需要的話甚至倒貼錢也會投資。德國國債利潤微薄甚至沒有利息，但不是該公司撤資的主要原因，歐元危機帶來的風險目前已成為決定性的。如果希臘或者是葡萄牙無法償還拯救基金的債務，德國的赤字將直線上升，自然同時降低了償付能力。

　　歐債危機從本周初開始惡化。歐盟將對西班牙銀行界注資1000億歐元的消息，雖然短暫緩解了金融市場壓力，但目前西班牙國債的利息又出現只升不降的狀況。意大利也不得不提供較高利息出售國債，5月以來，該國一年期國債利息上升了一倍。據美國JP Morgan銀行提供的數字，到2014年，意大利必須融資6700億歐元用以還貸，以歐元拯救基金的容量完全無法消化這個數字，并且從目前的經濟狀況來看，該國正逐漸走向無力還貸的地步。

　　即將舉行的希臘大選更為歐元前途帶來了不定數。如果希臘新政府藐視歐盟以及國際貨幣基金組織的規則，結果只能是退出歐元區。而如果歐元伙伴希望該國留下，則必須進行一些妥協，結果將是歐元區原有規則成為廢紙。

　　希臘退出歐元區，以及西班牙接受拯救基金援助，最大的受害者即為德國，該國為拯救基金所做抵押將上升到33%。(中國新聞網/黃霜紅)

　　德國：殺雞儆猴？

　　英國《每日郵報》6月13日報道稱，隨著歐債危機的情況不斷惡化，為了說服德國選民同意對歐元實施援助計劃，德國總理默克爾欲讓希臘退出歐元區。現在，歐元區的官員正在討論希臘退出后的應急措施，比如限制ATM取款金額、實行邊境檢查和歐元區資本控制等措施。在希臘退出問題上，英國也選擇站在德國一邊。英國財政大臣奧斯本6月12日向默爾克建議，應著手準備讓希臘退出歐元區，以此向德國選民證明，要不惜一切代價避免歐元區解體。然而，英國財政部卻堅持表示，奧斯本沒有發表過任何關于有可能將希臘趕出歐元區的言論。

　　一些政客們表示，德國之所以有意讓希臘退出，是因為在西班牙獲得1000億歐元救助銀行的資本后，重債國都要求“西班牙待遇”，試圖徹底廢除緊縮計劃。這讓德國處于一種尷尬地位。法國馬賽商學院國際金融副教授Laurent Estachy在接受《國際金融報》記者采訪時表示，西班牙的救助資金最終不會有效果，勢必會引起歐洲民眾更為強烈的不滿情緒，這意味著德國的財政統一政策會半途而廢。

　　事實上，偌大的歐盟肯定能確保希臘不退出，畢竟希臘經濟分量僅占歐盟GDP的2%左右。但為了平息成員國抱怨情緒，有一種說法認為，默克爾想通過希臘退出警告其他國家，以便為她倡導的緊縮政策和結構性改革鳴鑼開道。

　　6月17日，希臘即將進行第二次議會選舉。勞埃德銀行的首席經濟學家Trevor Williams認為，如果反對緊縮措施的左翼政黨贏得大選的話，希臘很可能迅速退出歐元區。即使支持緊縮派的政黨聯盟獲勝，也不會乖乖聽德國的指揮。

　　歐元區：放寬要求

　　勞埃德銀行的首席經濟學家Trevor Williams在接受媒體采訪時表示，“對于歐元區的弱勢經濟體，應該允許他們退出歐元區，但不要棄用歐元，這是他們能繼續待在該市場的惟一方法。”

　　此前，已經有人對此作出過探討。比如，德意志銀行首席經濟學家提出發行歐元代幣“Geuro”。在不重啟希臘舊幣德拉克馬和不退出歐元的情況下，希臘可發行此種貨幣用于支付工資和養老金。“Geuro”對歐元匯率貶值50%，有利于提高出口競爭力。這樣做的好處是可以讓希臘繼續留在歐元區，即可獲得歐盟和歐洲央行貸款，還可以為希臘今后重返歐元區留下一道門縫。此外，德國經濟學家還提出將永久性救助機制歐洲穩定機制的規模擴充到1萬億歐元，以打消市場投機者對希臘、西班牙和意大利國債的投機炒作心理，穩定金融市場。

　　現在，歐元區的一舉一動也牽動著世界其他國家的神經。Laurent Estachy表示，如果希臘退出歐元區，遭殃的將是中美兩國，因為弱勢歐元會對世界兩大經濟體造成極大沖擊。

　　德國《明鏡》周刊預計，如果希臘退出歐元區，將出現6個災難性后果：國際金融市場動蕩、歐元區經濟損失巨大、歐元區經濟衰退和企業破產、債務危機連鎖反應、政治混亂導致政府難產、銀行擠兌風潮引發全球銀行業危機。希臘恐慌以及西班牙銀行業危機正在將歐元區拖入深淵。

　　鑒于此，歐元區也不會太過放任希臘退出的情況出現。《德國金融時報》6月13日援引知情人士的話報道稱，歐元區計劃討論放寬希臘財政整頓計劃的相關條款。據知情人士透露，無論希臘國會二次選舉結果如何，新政府都會要求對該國的財政緊縮方案作出調整。(國際金融報/王麗穎)

　　6月13日，歐洲各大股指全線下滑。西班牙和意大利10年期國債收益率分別飆升至6.8%和6.3%，直逼7%的不可持續水平。而更令市場焦慮的是，即將舉行的希臘議會選舉有可能導致該國與歐元區分道揚鑣。受希臘債務危機的殃及，鄰國塞浦路斯財長日前也已公開疾呼，塞浦路斯銀行業對國際救助貸款的需求“異常迫切”。塞浦路斯可能成為第五個接受國際救助的歐元區成員國。由此看來，歐元區救助西班牙銀行業方案的出籠對金融市場的提振效應轉瞬即逝。

　　意大利被“傳染”

　　希臘危機的外溢效應日益凸顯，處在“風暴眼”的西班牙和意大利首當其沖。正是出于這種擔憂，歐元區才急忙在希臘選舉前與西班牙達成救助銀行的框架協議，以防止市場的恐慌情緒嚴重失控、在歐元區引發多米諾骨牌效應。然而，西班牙銀行業獲得1000億歐元救助不過是一劑“止痛藥”。它意味著西班牙國債將隨之膨脹1000億歐元，加之其經濟已經深陷二次衰退，失業率高達25%，西班牙政府的融資成本勢必高企，以至被市場拒之門外，最后不得不再度伸手求助，而這正是市場的恐懼所在。惠譽評級機構日前再度出手，又下調了18家西班牙銀行的長期信用評級，并將另外5家銀行置于負面觀察名單。

　　意大利好像被西班牙“傳染”了，國債逼近2萬億歐元，融資成本飆升已令其不堪重負。13日，意大利財政部拍賣65億歐元一年期國債，收益率上升至3.972%，而上個月僅為2.34%。意、西分別為歐元區第三和第四大經濟體，如果雙雙倒下，整個歐元區恐將在劫難逃。

　　塞浦路斯債務纏身

　　值得特別注意的是，塞浦路斯如今也成了希臘危機的“犧牲品”和“新病號”。塞浦路斯銀行業目前持有高達310億歐元的希臘主權債務和銀行債務，相當于該國經濟總量的1.7倍。由于出現嚴重虧損，塞銀行業急需大約40億歐元的紓困資金。而債務纏身的政府卻無力救助，其主權信用評級早已被標普和穆迪評級機構調降為“垃圾級”，10年期國債收益率則在14%的高位徘徊。因此，塞政府已表示將效仿西班牙，并在本月底前正式向歐盟提出救助銀行業的申請。雖然塞浦路斯經濟規模很小，對歐元區形不成多大沖擊，但也足以說明歐債危機急劇蔓延的嚴重態勢。

　　歐債危機顯然對全球經濟和金融體系構成重大威脅。一旦歐元“潰壩”，其危害遠遠大于2008年美國雷曼兄弟公司破產所掀起的那場“金融海嘯”。(人民日報/張亮)