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6月CPI或非最高調控顯力緊縮拐點臨近

　　海口網7月11日消息　6月CPI漲幅也像近日北京天氣一樣，再創新高，雖然分析師預計下半年CPI將保持高位回落態勢，但6月漲幅是否就是年內最高仍觀點不一。

　　國家統計局周六公布，6月CPI同比增6.4%，工業生產者出廠價格指數(PPI)同比增7.1%，高于上月的6.8%。此前，央行剛剛宣布了年內的第三次加息。盡管經濟增速趨緩加劇了市場對政策放松的普遍預期，但如果通脹壓力不減，相信緊縮政策恐難改變。

　　豬肉價格領漲CPI

　　進入6月，豬肉的價格一直持續高漲。數據顯示，6月份食品類價格同比上漲14.4%，肉禽及其制品價格上漲32.3%，豬肉價格上漲57.1%，影響價格總水平上漲約1.37個百分點。

　　商務部重點監測的食用農產品價格數據也顯示，僅今年6月份，豬肉價格就環比上漲了13.3%。雖然前一個月，食品價格環比一度下降了0.3%，然而豬肉價格的上漲卻讓食品重新開始了漲價的動力。

　　中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳表示，豬肉價格的上漲是導致食品價格上漲的主要原因，從而使當前物價指數發生了較大變化。他預計，下個月的豬肉價格將會持續上漲。

　　6月幾乎所有的東西都在漲價，除了豬肉同比上漲了57%以外，煙酒和服裝的價格也在上漲，這兩項過去是很少出現上漲的。此外，交通和通信的價格同比也是連續上漲并達到新高。

　　中國宏觀經濟學會常務副秘書長王建表示，6月CPI可能不是全年高點，7月份和11月份的CPI均可能會再創新高。他稱，“未來豬肉價格可能不會短時間回落，有可能對CPI造成影響?！?/p>

　　調控正在悄然起作用

　　專家預計CPI在10月份之前都會在6%以上的高位徘徊，他們認為，6月的CPI很可能并不是年內最高。

　　多數業內人士認為，下半年CPI將保持高位回落態勢但步伐緩慢，最近兩三個月仍難見明顯改善。摩根大通亦發布報告稱，中國CPI總體將會在未來數月降溫，盡管最初的下降步伐將會較慢，報告預計CPI將會自10月份開始降至5%以下，并將于年底前逼近4%。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部第一研究室主任張立群在數據出來之后表示，“CPI在6月份‘破六’，更多的是去年下半年以來連續漲價的翹尾因素在今年上半年積累的滯后反應，翹尾因素已經達到頂峰，不必恐慌。相反，其實不少新漲價因素在國家調控作用下正在收斂。”

　　控制通脹的各項措施正在悄然起作用。經過去年以來連續12次上調存款準備金率和5次加息，國內流動性過剩的情況正在得到有效緩解。全國廣義貨幣供應量M2余額增速已經從30%左右的高位回落到5月末的15.1%，已經接近經濟增速與CPI漲幅之和，而歷史經驗值是通常高出4個百分點左右。

　　王建認為，通脹上行、經濟下滑的現象表明中國目前是有滯漲的趨勢，但到達這一階段還有一段距離。他指出，二季度經濟增速還會保持在9%以上，但與一季度相比會有明顯的滑落。

　　央行行長周小川本月8日在清華大學的講座也表示，6月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅受翹尾因素影響推高，而在通脹的控制上，貨幣政策需要時間顯現效果。

　　緊縮政策或將迎來拐點

　　通脹壓力的繼續增大，使得很多以前預測緊縮政策會在下半年放緩的專業人士開始逐漸改變想法。

　　摩根大通的報告還稱，由于商品價格下跌，加上早前推出的貨幣政策至少會延遲6個月起作用，通脹可能會在2011年下半年受到遏制，報告預示央行在2011年下半年暫停進一步加息的可能性增加。

　　中國社科院金融所金融實驗研究室主任劉煜輝在接受南方日報記者采訪時說，下半年貨幣政策會有所調整。

　　劉煜輝說，如果到年底，物價走勢能夠回落到4%以下，那加息的空間就非常小了。目前調控的重心在通脹，如果不加息，可能采取一些行政手段，那就要犧牲一些經濟增長的速度。

　　此外，周小川還表示，數量型貨幣政策工具在中國有時與價格型工具一樣有效，中國央行很難僅制定控制通脹一個目標，中國政策的四個目標為低通脹、經濟增長、較高就業及國際收支大體平衡。

　　對于業界熱議的加息政策，金融與證券研究所所長吳曉求極力反對，認為不但不能收縮貨幣，反倒會火上澆油?！凹酉⑹莻€餿主意?！彼f，“這會刺激每年一萬億、兩萬億美元規模的錢涌入，遠遠超過加息所收縮的流動性的規模?！?/p>

　　吳曉求表示，緊縮貨幣政策已經走到頭了，銀行間同業拆借利率這么高，再走下去，恐怕要對經濟形成傷害。

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[來源：南方日報] [作者：呂天玲周祖燕] [編輯：陳櫻妮]

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