?？诰W(wǎng)5月26日消息? 當(dāng)?shù)貢r間5月23日，紐約證券交易所中國上市公司東南融通公告稱，美國證券交易委員會(SEC)正對東南融通展開調(diào)查。5月21日，盛大科技收到納斯達(dá)克退市通知，宣布不接受盛大科技于4月1日向納斯達(dá)克上市資格部門提交恢復(fù)交易申請。一時間，華爾街的中國概念股處境尷尬。

　　以5月20日中國概念股在美國市場的表現(xiàn)為例，除了已經(jīng)停牌的企業(yè)，多達(dá)29只中國概念股成交量不足1萬股，其中以生物醫(yī)藥公司為主。前不久互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛赴美上市的景象還不斷浮現(xiàn)。

　　赴美上市造就了中國企業(yè)暴富神話

　　美國，儼然已經(jīng)成為中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的造富樂園。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，去年成功上市的有優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)、麥考林、搜房，到今年的人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣、鳳凰新媒體，以及已經(jīng)遞交申請正在沖刺的淘米網(wǎng)、盛大文學(xué)、土豆網(wǎng)等，后面還有迅雷、開心網(wǎng)、凡客、56網(wǎng)在排隊踮著腳等著，上市似乎容易得像上網(wǎng)。

　　來自清科資本的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年，共有39家中國企業(yè)赴美上市，占據(jù)了全年美國市場IPO數(shù)量的近1/4，美國2010年表現(xiàn)最好的10大IPO中，有4家都是來自中國的公司。到了2011年，投資者追捧中國概念的熱情有增無減。清科資本的數(shù)據(jù)顯示，2011年第一季度，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險投資的投資金額近7億美元，幾乎是2010年全年互聯(lián)網(wǎng)投資金額總量。

　　上市的同時，互聯(lián)網(wǎng)大佬們一個接一個的造富神話也讓人們看得眼羨。其中，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市，李國慶、俞渝夫妻共持股43.5%，當(dāng)當(dāng)上市當(dāng)日市值最高達(dá)28.47億美元，李國慶夫妻身家達(dá)12.38億美元。優(yōu)酷上市，古永鏘持股達(dá)41.48%，優(yōu)酷市值最高達(dá)71.7億美元，古永鏘個人身家最高接近30億美元。除了創(chuàng)業(yè)大佬，互聯(lián)網(wǎng)公司的許多普通員工和骨干也手握期權(quán)，盼著通過上市一夜之間變成百萬、千萬富翁。

　　在華爾街熱捧中競相上市，導(dǎo)致破發(fā)、財務(wù)造假等問題

　　自今年3月以來，美國股市刮起一陣中國概念股停牌風(fēng)，中國高速頻道、艾瑞泰克、盛大科技、盛世巨龍、納偉仕、智能照明、福麒國際、數(shù)百億等近10只中國概念股被停牌或退市，原因包括未能滿足信息披露條件、不符合交易規(guī)則、財務(wù)遭質(zhì)疑等。

　　“中國互聯(lián)網(wǎng)界出現(xiàn)了未上市的比上市的值錢，虧損的比盈利的值錢等怪現(xiàn)狀，這就是泡沫，和第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫幾乎沒什么大的區(qū)別。”經(jīng)歷過1999年到2000年第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫的搜狐董事局主席張朝陽日前公開表示，互聯(lián)網(wǎng)泡沫2.0還在積聚過程之中。

　　眼下，華爾街正迎來史上最密集的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO潮，資本對互聯(lián)網(wǎng)的瘋狂追捧讓許多業(yè)內(nèi)人士都不約而同地發(fā)出了“第二次互聯(lián)網(wǎng)泡沫來臨”的警告，這讓正在排隊和計劃上市的公司多少有些惴惴不安，但同時也加快了他們趕在泡沫破滅前上市的步伐。

　　創(chuàng)新工場CEO李開復(fù)對互聯(lián)網(wǎng)上市熱潮和泡沫的解釋是各國政府的金融政策，導(dǎo)致很多“閑錢”沒有好的投資出路。“不少投資者只要看到用戶和營收的漲幅，可以無視企業(yè)盈利水平就大筆買入。”

　　連一向極其低調(diào)的百度首席執(zhí)行官李彥宏也忍不住告誡創(chuàng)業(yè)者：“現(xiàn)在是一個很好的上市機會。如果你的公司已經(jīng)接近上市的狀態(tài)，趕緊把公司推到公開市場上融資?！?/p>

　　“畢竟，泡沫再美，總會破的。”面對互聯(lián)網(wǎng)第二次泡沫的“山雨欲來”，張朝陽坦言，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)處在高點，對公司的估值會偏高，上市會有利，所以希望搜狗等分拆業(yè)務(wù)能在泡沫破滅前沖擊上市。

　　確實，值得注意的是泡沫似乎已經(jīng)在資本市場顯現(xiàn)。即使是已經(jīng)上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣等上市當(dāng)天或不久都宣告破發(fā)，讓投資者大跌眼鏡。

　　一個比破發(fā)更嚴(yán)峻的問題是：一些中國企業(yè)赴美上市后問題不斷暴露。去年第一個在美國上市的中國B2C電子商務(wù)公司麥考林，在上市不久就遭到了來自美國投資者的5起以上的集體訴訟，狀告麥考林上市財務(wù)數(shù)據(jù)過分包裝甚至作假，導(dǎo)致其股價一直下滑。

　　“一些企業(yè)盲目追求上市，但業(yè)績長期低迷，同時卻需要維持較高的上市成本，并面臨嚴(yán)密監(jiān)管和審查，上市的意義已經(jīng)失去，渾水摸魚之后付出了沉重的代價。”互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士李忠存表示。

　　小泡沫難撼中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基本面，在美上市公司將價值回歸

　　互聯(lián)網(wǎng)資深人士謝文指出，平心而論，這一年來在美國上市的中國公司中有一些是不錯的公司，有一些有發(fā)展?jié)摿Φ墓荆驗檫@些公司大多有海量的用戶和清晰的盈利模式。

　　獨立評論人洪波指出，過熱總會過去，本輪扎堆上市的互聯(lián)網(wǎng)，頭一兩次財報也許能做得比較好看，但到了明年上半年，投資者慢慢就會分辨出其中估值偏高的公司，到時候就會將泡沫擠出，結(jié)果就是不合理的股價將跌入深淵，那些真正好的公司會活得照樣很好。

　　京東商城CEO劉強東則認(rèn)為，現(xiàn)在最多是局部泡沫。這輪互聯(lián)網(wǎng)公司市值大漲的基礎(chǔ)不僅是清晰的盈利模式，更因為互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)徹底滲透到了社會生活的方方面面，其價值根基也更牢靠。

　　“如今這一個小小的局部泡沫即使破碎也不會動搖美國股市和中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的基本面，那些被估值過高的新上市公司很快會走向價值回歸之路?！敝x文預(yù)計，要不了等到明年的今天，這批上市的10多家網(wǎng)絡(luò)公司就可以完成價值回歸的過程，總體平均市盈率在一二十倍左右，跌破發(fā)行價的事情應(yīng)該會更加屢見不鮮。他建議，那些正在排隊上市和已經(jīng)上市的企業(yè)，還是要沉下心來做好產(chǎn)品和服務(wù)，這才是企業(yè)生存的長久之道。

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